蓬勃发展的大宗商品市场正在中国引发有关大宗商品超级周期潜在影响的辩论。超级周期可能让生产商承受数年的高成本，并对中国经济从新冠肺炎疫情中复苏构成重大威胁。

1. 大宗商品超级周期要来了吗?

上周，在美元走强和中国当局采取措施干预市场后，大宗商品价格从近期的创纪录高位小幅回落，但预计原材料价格将至少在年底前保持旺盛。

在人们担心价格将持续上涨之际，一些经济学家开始质疑，全球经济是否正在进入一个罕见的超级周期，即大宗商品价格在很长一段时间内高于其长期趋势水平。

今年早些时候，高盛曾表示，在疫情后增长的推动下，全球经济正处于一个新的大宗商品超级周期的边缘。这家投资银行表示:“展望本世纪20年代，我们认为，推动大宗商品发展的结构性力量可能与本世纪头十年类似。 ”

国有中储粮集团子公司旗下一家子公司的首席经济学家冯梦晓表示，避免新一轮超级周期只有“非常短暂”的机会。她上周在《经济观察报》上写道：“ 从2008年全球金融危机的历史经验来看，很明显，任何超级繁荣之后都会出现超级萧条，这将对中国经济造成极大的破坏。”

超级周期通常是由全球需求的结构性变化驱动的，比如美国的工业化或上世纪50年代的战后重建。尽管各国央行和政府正在推出大规模刺激措施，以帮助疫情后的复苏，但许多分析师预计，这种繁荣不足以推动新一轮大宗商品超级周期。

研究大宗商品市场历史的新加坡耶鲁-新加坡国立大学学院经济学教授贾克斯表示，几乎所有大宗商品今年都将进一步上涨，其中某些材料，尤其是铜，有望迎来多年涨势。“但这是否构成了另一个超级周期的开始，就像我们从 2000年到2010年看到的那样？可能不会。”

渣打银行大中华区首席经济学家丁爽表示，他不认为超级周期即将到来，因为这种周期通常会持续几年或几十年，但他认为大宗商品价格的上涨将持续到今年年底。

2. 中国将释放有色金属储备，大宗商品价格下跌可持续吗？

贾克斯表示，大宗商品价格居高不下将提高生产者成本，抑制新冠疫情的复苏，但也可能导致通胀加剧，在工资增长速度没有那么快的环境下，通胀将不受欢迎。

中国最高经济规划机构上周表示，将在“适当”时机释放国家有色金属储备，以遏制失控的价格。目前市场担心大宗商品价格上涨正在推高生产者价格。由于大宗商品价格飙升，中国5 月份的工业品出厂价格达到13年来的高点，突显出全球通胀压力。

中国国家粮食和物资储备局上周还承诺，将通过公开招标的方式向有色金属下游加工和制造企业释放铜、铝和锌的供应，但没有确认具体数量。

分析师们表示，释放国家有色金属储备将为下游用户提供更优惠的价格，但效果不会很显著。丁说：“政府的措施只能暂时抑制价格，这最终取决于疫情控制和全球经济复苏，以及财政刺激，特别是美国的财政刺激。”

丁表示，大宗商品价格高企对中国经济增长的影响将取决于价格上涨的速度，预计出口商受到的影响将小于专注于国内市场的企业，因为它们可以将高成本转嫁给一些需求仍在上升的海外客户。

Refinitiv大宗商品销售策略和执行全球总监萨诺斯表示，在向碳中和和更可持续的经济体转型过程中使用的大宗商品，最容易受到长期高价格的影响。“向低碳能源的转变已经大大推动了建设可再生能源基础设施和生产支持经济电气化和电动汽车车队扩张所需的金属和矿物的发展。 ”