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随着原料价格波动,不同原料库存周期成本差异明显。为了便于客户了解不同库存周期的成本变化,兰格钢铁研究中心对即期购买原料、两周原料库存、四周原料库存的成本指数进行对比,如图1所示。从图可以看出,因原料价格持续下移,使得2023年4月份即期原料成本、两周及四周原料库存测算成本变化幅度加大,且不同原料库存周期的成本明显分化。
图1 兰格生铁成本指数走势图
从月度均值表现来看,据兰格钢铁研究中心监测数据显示,2023年4月份即期原料成本指数为134.6,较上月同期下降8.0%;两周库存原料成本指数为141.2,较上月同期下降3.9%;四周原料库存成本指数为146.2,较上月上升0.2%。
2023年4月份钢企吨钢毛利有所转差
4月份兰格钢铁综合钢材价格指数均值下移,月均值为4126元/吨,较上月下降5.3%。即期、两周库存原料平均成本下降,四周库存原料评价成本小幅上升,即期毛利在原料成本和钢价同步下移下,变化偏小;而两周库存原料成本降幅小于钢价降幅,因而有一定转弱;而四周库存原料测算毛利则明显变差。以三级螺纹钢为例,以即期、两周、四周库存原料成本测算4月份毛利空间较分别上月下降26元/吨、143元/吨和256元/吨,除即期毛利略有盈余外,两周、四周原料库存毛利均表现为明显亏损(详见图2)。
图2 三级螺纹钢不同原料库存周期毛利水平变化
以四周原料库存测算各品种的毛利表现来看,4月份钢企吨钢毛利呈现波动下移的趋势。兰格钢铁研究中心监测数据显示,从月度整体来看,监测的七大品种月均毛利中,下降幅度在97-265元/吨之间,至月底毛利全部转亏,其中建材产品盈利转弱更为明显,而板材产品相对较缓;高线的月均毛利下降幅度最大,为265元/吨;中厚板的月均毛利下降幅度最小,为97元/吨;其他品种月均毛利下降幅度在133-256元/吨之间(详见图3)。
图3 主要钢材品种(四周原料库存)毛利水平
原料价格震荡下行 钢铁生产成本明显下降
4月份以来,澳洲铁矿石市场供应和发运量小幅减少,但到港量有所增加,国内钢企生产积极性有所下降,钢厂采购谨慎,港口库存先降后升;矿价在钢价震荡调整及采购需求清淡下震荡下行。据兰格钢铁网监测数据显示,截至5月10日,进口铁矿石方面,澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为790元/吨,较3月底下跌130元/吨。
焦炭方面,4月份以来,在供应增量不断实现下,焦炭价格持续走弱,经历7轮提降落地。据兰格钢铁网监测数据显示,截至5月10日,唐山地区二级冶金焦价格为1950元/吨,较3月底下跌600元/吨。
废钢方面,4月份以来,废钢价格呈现震荡下行态势。据兰格钢铁网监测数据显示,截至5月10日,唐山地区重废价格为2530元/吨,较3月底下跌270元/吨。
在原料端价格明显下跌带动下,钢企生产成本水平显著下降。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示,使用5月10日购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为121.9,较3月底下降16.6%;普碳方坯不含税平均成本较3月跌下降483元/吨。
5月份钢企吨钢盈利仍难言乐观
从国外环境来看,当前全球经济复苏主要面临通胀压力、地缘政治冲突和美国加息效应的困扰,欧美银行业危机又增加了全球经济复苏的不确定性。
从国内环境来看,我国经济增长的内生动力在逐步增强,宏观政策显效发力,经济运行有望整体好转。考虑到上年二季度受疫情影响基数比较低,今年二季度经济增速可能比一季度明显加快。
从供给端来看,随着钢厂的利润空间逐步恶化,钢厂的生产积极性有所转弱,产能释放力度受到影响。预计4月份整体国内粗钢日产仍将高位运行,但5月份或有一定下降。
从需求端来看,一季度国民经济企稳回升,消费需求逐步扩大,生产需求企稳回升。4月份,制造业PMI结束连续三个月位于景气区间的态势,回落到收缩区间,国内市场需求不足仍然存在,工业产品价格仍在下降,企业效益仍面临考验,一些结构性问题比较突出,回升基础还需要巩固。
综合来看,国内钢市将呈现“经济回升基础需要巩固,下游终端需求释放不足,供给高位承压释放,外部经济衰退风险犹存”的格局。就5月份整体市场受到多重因素的影响,欧美加息预期兑现,南方雨季逐渐到来,旺季走向淡季转变,钢厂减产操作落地,都将影响着市场行情走势。但在市场持续的大幅走跌下,存在一定超跌反弹需求。兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测,5月份国内钢材市场将呈现以震荡探底为主基调,并伴有阶段性反弹的走势。
从成本端来看,随着保供稳价政策的不断推进,原料端出现了整体明显下移的态势,成本端承压下行,虽有利于盈利的修复,但成本支撑的减弱制约钢价的反弹。兰格钢铁研究中心预计5月份钢企盈利仍难言乐观。